Die ehemalige Mühle gehörte zum rund 3 km entfernten Kloster Grafschaft und wurde im 11. Jahrhundert erstmals erwähnt. Das Gebäude lag in unmittelbarer Nähe der Lenne außerhalb der Schmallenberger Stadtmauern. Zur damaligen Zeit versorgte die Mühle die umliegenden Bewohner mit Mehl und Öl. 1974 erwarb der Schmallenberger Maler und Künstler Hermann Falke die Alte Mühle und renovierte das Gebäude, dessen Grundmauern zum Teil noch aus dem 15. Jahrhundert stammten, und richtete sich dort eine Werkstatt und Galerie ein. Heute veranstaltet der Verein Kunsthaus Alte Mühle e.V. in dem Gebäude Ausstellungen und Vernissagen.